ѯQQ9490489

k8

ҳ > k8

Ͷ-塱̹2021ҲòֹƱ

ߣadminʱ䣺2023-03-11

顶流投资笔记

“长期主义€邬传雁坦言2021年也不得不减持股?仍坚″因€成的波动不会吞没真正的价€?/br>

中国首家个人系公募泓德基金旗下多只基金公布了2021年年报€?/p>

作为这家公募机构发展曲线的€典型代€,300亿基金€买手€邬传雁在年报中也分享了2021年投资心得及2022年展望€?/p>

邬传?993年开始投资股票,拥有20多年投研经验,同时拥?A href="http://insurance.hexun.com/" target=_blank>保险和公募基金复合背景€?/p>

<img title="点击看大?" align="middle" style="margin: 4px auto; border: 1px solid rgb(0, 0, 0); text-align: center;" alt="顶流投资笔记

“长期主义€邬传雁坦言2021年也不得不减持股?仍坚″因€成的波动不会吞没真正的价€? &#10;src=" 205642546.jpg"="" 2022-04-01="" i9.hexun.com="">

€直以来,邬传雁一直强调他的投资€长期主义€€但在最新年报中,他坦言,在合€的时机减持股票也成?021年需要面对的重要工作?/p>

邬传雁称?021年对他€言,面临着和过去几年不太一样的€面€过去几年,随着管理规模的不断上升,他将主要的工作放在不断寻找优质股票上?021年年初以后,在市场特别是港股持续超预期的波动过程中,他也无可避免地面临€体管理规模不断下降的事实,叠加投资风格与市场风格持续一年的不对应,在合适的时机减持股票也成为他2021年需要面对的重要工作?/p>

邬传雁指出,在过去一年组合表现持续低于预期的过程中,对组合的核心股票逐一€验排查,适当减持了少量不符合以上标准的公司,而对大部分符合标准但短期受到超预期冲击的公司,仍然坚定持有€?/p>

邬传雁仍坚持,从投资风险的角度€言,因内部因素比如企业的价值创造能力停滞或者€€化所带来的价值毁损以及长期增长空间不达预期,是最应关注的€种风险;因外因所造成的资产价格的波动或许会在短期内€成不遂人愿的投资结果,但它并不会吞没真正的价€€?/p>

邬传雁表示,我们€要对某一阶段资产超预期的价格波动保持高度的警觉和足够的重视,但并不意味着我们要将投资的基本€辑建立在对中短期价格波动走势的预测和应对之上€历史的经验告诉我们,建立在对于中短期宏观经济走势和市场热点变化基础上的预测€€是不可靠的,这种预测的成功与否带有较大的运气成分,放在一个较长的时间维度里,也更容易被证伪€所以,我们的投资还是应该回到本源,理解企业价€创造的核心动力,在真实可知的世界里努力比别人理解得更多,才能在面对短期超预期的波动时保持理性€?/p>

邬传雁认?021年是反€之年,也是在重重压力之下对投资分析框架重新认定和坚定的€年€?/p>

邬传雁认为,只有坚持从价值创造的动力?600405)角度寻找到的优质的投资标的才能够经受住时间的€验,内因是根本的驱动力,外部政策、环境以及行业冷暖交替等因素会在短期内€成价格的波动,但对于企业长期价值创造能力的影响比较有限?/p>

展望未来,邬传雁指出,当前从€个较长的时间视角而言,虽然全球€经济转?叠加新冠疫情超预期持续影响和地缘军事冲突加剧,对宏观经济€证券市场和诸多行业已经并继续产生超预期的压力,但继续坚定地看好长期为客户持续创造增量价值的创新药€职业教育€数字化、光伏等行业?/p>