ѯQQ9490489

K88

ҳ > K88

˭ȼ

ߣadminʱ䣺2023-03-11

谁来拯救威马汽车?

深燃(shenrancaijing)原?/p>

作€?

黎明

编辑

魏佳

危机正像潮水€样涌向威马汽车€?/p>

今年以来,威马先后经历员工降薪潮、经€商关店潮、零部件断供潮€供应商起诉潮,每一次浪潮拍打在威马身上,产生的连锁反应就像倒下的多米诺骨牌?/p>

外界对威马掉队早已有€感知,如今大家关心的是,它是否还能活下去?/p>

多次降薪后,大批员工离开威马。一位接触过威马员工的猎头对深燃说,去年降薪,差不多人人工资打对折€€威马的人我去年都挖完了。€他说€?/p>

经销商与威马的矛盾日渐激化€新车卖不动,占用库存,车款支付后威马迟迟不发车。这导致€些门店€择€网,改换门头卖起了其他品牌的车€?/p>

零部件断供让车主苦不堪言。一位威马车主对深燃说,前段时间车出了故障,4S店说缺少配件,不知道€么时候能修好,因为厂家停产不给配发€?/p>

越来越多的合作伙伴将威马告上法庭。据深燃不完全统计,仅威马新能源汽车€售(上海)有限公司,从今?月起要以被告身份参加的诉讼就?0多起,开庭公告已经排?月中旬€原告包括多家广告公司€技术服″司€汽车零部件公司等€?/p>

大家害€威马突然€下,€自己的钱还¤回来,于是纷纷申请财产保全,冻结威马的资产€?/p>

威马的流动资金已经捉襟见肘,要在短期内获得新融资并不容易。去年威马向港交€递交IPO申请,至今没有下文€现在,威马正筹划€过港股上市公司Apollo出行借壳上市,但仍存在很大不确定性€?/p>

“现在只有白衣骑士才能救威马,但前提是这得是€匹€好马€€€一位业内人士点评€?/p>

谁来拯救威马汽车?成?023年€车圈第€个棘手难题€?/p>

上市不是解药,但硬着头皮也要?/p>

威马要走出困境,€急缺的是资金,能快€获得资金最直接的方法,是上市€但在上市这件事上,威马走得并不顺利?/p>

去年5月底提交上市招股书后,威马狠冲了€把销量,试图给资本市场留下一个好印象。当时威马的月销量只有两三千台,提交招股书的次月迅€提升至4000台,随后?月和8月均维持?500台以上,似乎形势€片大好€?/p>

然€这″只维持了三个月,就€转直下。到?2月,威马的月€量已跌至两位数€?/p>

数据来源于乘联会 制图 / 深燃

在威马一鼓作气冲业绩这期间,港交€并没有€过它的IPO申请。相反,另一家€车新势力零跑汽车,抢先€步在9月底成功IPO?/p>

为了上市,威马聘请了三家券商作为联席保荐人€€海通国际€招银国际€中银国际€其中一家券商的内部人士徐凯通对深燃说,威马没有走完港交€的IPO流程,上市申请在去年12月初已经失效了€港股新上市申请的有效期?个月,过期后就得重新申请?/p>

据他介绍,港股IPO在准备申请材料时,需要对公司的€务情况进行详细说明,证明公司经营的可持续€€€威马可能面临一些€务问题。从经营可持续€上来说,不是很乐观。€?/p>

威马的€务压力很大。过去几年威马的发展,一直是“股权融?债权融资”双管齐下的策略。外界对威马数百亿的股权融资津津乐道,却忽视了其债务融资的风险问题€?/p>

根据威马披露的招′,去?月底,威马的账上?6.7亿元的长期€款?2.8亿元的短期€款,合″?0亿元?月,威马又向银行借了两笔贷款,合?0亿元,两年之内需要归还€?/p>

来源 / 威马招股?/p>

如今已经过去快一年,这些债务会陆续到期€€在这一年里,威马既没有实现上市融资,也没有获得新的股权融资。其收入还在减少,去年只卖了不到3万台车,加起来入账收入只?0多亿元,€后一结算发现还是亏损,继续消耗现金流?/p>

如果不能上市融资,威马只能€新债还旧€€事实上去年威马€直在想办法继续€€,它在5月从雅居乐获?5亿港元贷款,12月又从澳门一家商业银行和深圳正威实业公司分别获得2.5亿港元€?亿元人民币贷款€?/p>

这两个时间点很微妙€?月正是威马冲刺港交所IPO的时候,12月上市失败€这说明威马的现金流已经非常紧张。这几笔贷款可在今年底之前提取,目前尚不知道威马已经提取了多少€?/p>

在IPO失败之后,威马迅速启动€壳上市。它在今?月跟香港上市公司Apollo出行达成协议,要用反向收购的方式,把威马打包进上市公司体系里,€曲线上市€€?/p>

徐凯通对深燃说,威马撇开上市保荐商去找其他的财务顾问,这在之前并不多见€?/p>

“正常的IPO是一个€时比较长的事情,威马的现金流支撑不了这么久。在业务和财′,监管部门的提问都比较难回答,所以他们€了借壳这种方式。€徐凯€分析€?/p>

不论是正常IPO,还是€壳上市,都是威马自救的手段,€且是目前唯€切实可行的手段€?/p>

之前威马在一级市场获得股权融资,投资机构都希望威马能上市,这样才有€€出渠道€€且很多投资机构与威马签了对赌协议,如果威马没法上市,投资人可以将股权转换成债权,威马要连本带利归还。一旦触发赎回,威马的现金流就更加危险€?/p>

“威马现在的困境是,原来的投资人无法安全地€€出,就不会有新的投资人感兴趣,就很难再融资€即便是正常上市之后,会不会有足够的投资者来认购,也是一个问题€€徐凯€说?/p>

上市,威马无路可€?/p>

遭遇前东家狙击,二代平台缺位

沈晖€手创办了威马,在他带领威马冲刺上市时,遭遇了前东家的精准狙击?/p>

吉利集团与威马的知识产权纠纷官司,已经打了快五年,如今进入最关键的阶段€?/p>

去年9月,也就是威马€交招股书四个月之时,上海市高级人民法院下发€″决书,认定威马EX5车型上的5个汽车零部件图纸相关信息均属于吉利,威马€赔偿吉利人民?00万元?/p>

?个零部件包括前稳定杆总成、后桥€成安装支架、前悬左下摆臂€前稳定杆左趁套、后桥€成,均为汽车底盘零部件。一″决要求威马全部停用€?/p>

短期内找到零件的替代品并不容易,这会对威马的新车生产造成影响,€EX5是威马的主力车型。在法院判决下达后,威马EX5的月€量从600多台暴跌?00多台,随后两个月跌至个位数€威马在招股书中说,正在逐步更换淘汰诉讼案件涉及到的€术方案或专利,预?022年底?023年中完成?/p>

吉利起诉威马,这是中国汽车行业首例知识产权侵权案,也是索赔金额最高的诉讼案€从2019年开始,吉利在多家法院将威马旗下多家公司、多位员工告上法庭,认为威马侵犯了吉利商业秘密,主张拥有威马€?7项专利的€有权,索?1亿元?/p>

这场官司€直打到现在都还没有结束€一″决后,威马已经提起上诉€?/p>

诉讼暴露的不只是威马的专利问题,还有产品研发的致命短板€研发能力跟不上,是威马陷入被动€面的€个重要原因€?/p>

在创办威马之前,沈晖曾任吉利集团副€裁,他在汽车行业的经验、资源€人脉,基本都是在吉利工作期间积累完成€当他创业时,他在吉利的很多同事、下属€择加入他的团队?/p>

侯海靖是威马联合创始人,也曾担任吉利集团副€裁。不过跟沈晖擅长资源整合、操作并购交易不同,侯海靖擅长制造和研发。他在吉利还担任成都分公司€经理,负责吉利SUV车型GX7部分€发量产工作€?/p>

2016年,侯海靖加入威马汽车,€批吉利研发人员集体跳槽€按照吉利的说法,这批人在离职时带走了吉利SUV车型GX7的全部资料,但威马方面表示否认€这是吉利后来起诉威马侵犯商业秘密的由头?/p>

€位汽车行业猎头对深燃说,“威马的成都研发中心设在吉利工厂附近,当年挖了不少吉利的人€€?/p>

有了€些€基€”,威马尽管能快速上马,但也为日后的新车€发€研发迭代,甚至产品质量埋下了隐患€?/p>

生产纯电动车,产品平台非常重要€我们嘲笑BBA做电动车是油改电,本质上吐槽的是产品平台。威马的首款车EX5,是基于威马的第€代产品平台,这个平台在早期€€鉴”了吉利的底子,有人认为威马EX5是从吉利的燃油车型改装€来?/p>

威马EX5

€个€得关注的点是,很多车主吐槽威马EX5存在漏风问题。一位北京的威马EX5车主对深燃说,他?020年买入,日常家用,车€大的问题就是漏风。€风从脚底下灌进来,具体不知道是哪里,冬天特别明显€€他?S店沟通过,对方说没有问题?/p>

他不知道的是,燃油车产品零部件数量多,尤其是底盘,会预留安装空洞,如果是从燃油车平台改电动车,车辆底部需要重新密封€如果密封没做好,底盘就会漏风€?/p>

威马也曾想过再研发一个电动汽车专用平台€但新平台的研发门槛高,对资金€技术€人才各方面都提出更高要求,威马€直没有下定决心投入€?/p>

€位熟悉威马的人士对深燃说,早年威马在资金宽裕的时候,把钱拿去建厂、买生产资质,资金被各种固定资产占用,导致无法持续投入研发€?/p>

2019年,威马的研发开支是8.9亿元?020年为9.9亿元?021年下降至9.8亿元。在其他造车新势力研发费用€年大幅增高的对比下,威马显得特立独行€?/p>

二代产品平台缺位,一代平台又存在专利纠纷,导致威马的车竞争力不强?020年威马EX5集中发生多起自燃事件?021年和2022年,威马又发生其他起火事故€?/p>

即便是威马重磅打造的全新车型M7,实际上也跟其他车型€样来自第€代产品平台,这款车原本计划去年下半年上市交付,至今没有音讯€?/p>

如果不能在研发和产品上有€突破,威马即便能上市,融再多的钱,也白搭?/p>

威马还有哪些选择?/p>

€近一个月,威马仿佛进入€休克€状态€每个月的销量不公布,新车不上市,部分城市门店不€张€售后不作为,就?00热线都难以联系上人工客服?/p>

€位威马EX5车主对深燃说,从2月初€始,威马APP就无法连接汽车,他之前的€售和售后都失联了,厂家也联系不上。有人购买威马W6€个月出现零件问题,在质保期间停在4S店一个月未修理,€么时候修好也没有答复,因为厂家一直不发配件没法修?/p>

€些被拖欠货款的供应商,已经停止向威马汽车供应零部件€威马的物流合作商安吉智行物流€重庆长安民生物流,先后起诉威马汽车,案件都已在2月开庭€其中,安吉智行物流申请冻结威马汽车7653万元资产。威马汽车的零部件从生产到运输,都面临断供风险€?/p>

合作商先后起诉威马汽?来源 / 天眼?/p>

€位前年还对威马赞不绝口的W6车主,现在感觉很迷茫。€担心公司面临€闭。€他对深燃说?/p>

对于用户的吐槽€合作商的€€戈”€投资人的质疑,威马并没有公€表€€自从去年下半年提交上市招股书后,威马就€始习惯€€静默€€?/p>

威马对外€近的€″€回应是在2?7日,对€威马汽车财务部门擅自立项€€€企业靠黄牛刷单的千万级项目”€€公司管理层为自己项目开绿灯”三项传€做出了澄清€?/p>

威马在声明中说,相关信息“对公司品牌、声誉及企业管理层个人名誉€成严重影响”€公司已经发出律师函?/p>

而对于产品质量€售后服°€新车交付等用户关切的疑问,威马并没有提及€或许,对于现在的威马来说,能救自己的只有上市,其他都是空谈。与上市无关的,都要靠边站€?/p>

那么这次借壳上市能给威马带来€么呢?/p>

根据Apollo出行与威马达成的协议,Apollo出行″发行′收购威马汽车,对应代价为20.23亿美元€不过要注意的是,这只是€个账面数字,威马并不会从这笔交易中拿到钱,它拿到的是Apollo出行的股份€€€过反向收购实现间接上市?/p>

€以,借壳上市并没有解决威马的资金难题。但是,威马获得了Apollo出行的€壳”,而这个€壳”有资格在资本市场发行股份融资€Apollo出行公告称,拟额外向不少?名对″向增发股份,募集资金€额约?5.26亿港元€这其中有大?亿港元会用来给威马还债€?/p>

这笔新融资能达成的前提,是威马不仅要找到愿意接盘的投资人,还要€过2022年财报的尽职调查,Apollo出行还要作为新上市申请人,€过港交€上市委员会的批准。这三项中的任何€项失败,融资就会打水漂€?/p>

现在,威马的运营资金已经很紧张€威马的应对之策是大幅缩减成本,对内降薪裁员、缩减运营成本,对外不扩张€不合作?/p>

去年11月威马已经进行了€波整体降薪,管理层薪资对半砍,普通员工降?0%,并停发年终奖和购车补贴。现在正在酝酿新€波降薪€?/p>

沈晖?月初发布的€威马家书€中说,要降本增效,进一步梳理和优化组织架构,精益运营体系€提升运营模式以及管理流程,同时要科学合理定价,改善盈利结构?/p>

今年以来,随€特斯拉发起价格战,很多车企都在跟进降价,威马却€势涨价。有人评价:“与其卖€辆亏€辆,倒不如涨价不卖了,公司先活下来再说€€?/p>

威马还能活多久尚未可知,更重要的是以€么方式活下去?/p>

有一种观点认为,威马或进行转型,为其他车企代工€?/p>

这并非空穴来风€沈晖用“大变革”来概括2023年威马整体的战略,其中第€″是开放合作,“公司的研发能力和量产能力,将全面对外开放€,率先打破“同行是冤家”的桎梏与成见€?/p>

信息来自《威马家书€?/p>

威马现在有两座整车工厂,浙江温州和湖北黄冈的工厂都有电动乘用车生产牌照,湖北工厂还有燃油车生产牌照€两座工厂的€大年产能?5万辆。在生产牌照如此€缺的当下,转型代工,充分发挥工厂的产能利用率,也不失为一种自救方式€?/p>

如今威马面临的危机,跟蔚?019年缺钱€小?022年缺管理、自游家缺生产资质不同,它是全方位的,各个环节相互依赖,€环扣€环€威马要彻底脱困,不仅要有壮士断腕的决心,还要有白衣骑士救援,更€要在产品和服′彻底改进?/p>

从€威马€到“危马€,虽只有一字之差,但这背后的艰辛和无奈,只有亲历€才会懂?/p>